8月13日，武汉逸飞激光股份有限公司撤销其他风险警示，摘掉戴了一年多的“ST”帽子。仅4天后，公司交出了摘帽后的首份半年报，也是逸飞激光内控整改完成后向市场交出的第一份答卷。

 

半年报显示，2026年上半年公司实现营业收入6.75亿元，同比增长56.18%。这一增速在当下锂电设备行业颇为亮眼，主要得益于行业回暖背景下在手订单陆续完成交付验收。然而归母净利润却亏损1577.07万元，较上年同期的1814.85万元盈利同比暴跌186.90%，由盈转亏，扣非净利润亏损2184.08万元，同比降幅高达978.69%——

 

摘帽后的首份财报，并未给市场一个皆大欢喜的叙事。

 

利润大幅下滑的背后，有三重压力的叠加。行业竞争加剧导致毛利率持续承压，上半年整体毛利率同比下降约4.24个百分点至19.78%。公司基于谨慎性原则计提信用减值损失2509.41万元、资产减值损失1412.87万元，合计达3922.28万元。政府补助等其他收益从上年同期的3112.44万元大幅缩减至406.24万元。

 

值得关注的是，研发投入仍在加码，上半年研发费用达7038.87万元，同比增长36.98%，研发人员从410人增至528人。这种以利润换未来的选择，在短期业绩上难免付出代价。

 

不过阴霾之中亦有亮色。

 

公司第二季度营收大幅增长，并成功实现单季度扭亏为盈。经营活动产生的现金流量净额达2.98亿元，而上年同期为-0.82亿元，由负转正。子公司新聚力表现尤为突出，上半年实现营收2.20亿元、净利润3252.17万元。从订单储备看，截至一季度末合同负债已达9.49亿元，同比暴增257%。企业在手订单充裕，为下半年业绩释放提供了基础保障。

 

业务层面，公司正从单一锂电设备向多元化平台转型。圆柱全极耳电池装备持续向头部客户批量交付18系列至60+系列智能装配线。新兴领域方面，钙钛矿领域已拓展10多种激光应用，第二代大幅面全通道激光加工系统完成对头部客户发货。超级电容装备已与多家头部客户签订10-20PPM封装线订单并实现复购，固态电池电芯装配设备也已完成核心客户项目批量交付。

 

隐患同样不容忽视。期末存货账面价值高达9.25亿元，占总资产24.89%，较上年末增长16.02%，流动比率从1.67降至1.43，速动比率从1.14降至0.99，短期偿债能力有所弱化。

 

摘帽，解决了股票买卖限制问题，但二级市场值不值得买，或许需要公司用持续的业绩改善来回答。