8月7日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）、深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发布关于就完善上市开放式基金相关安排公开征求意见的通知。

　　

为了促进上市开放式基金（以下简称“LOF”）规范发展，保护投资者合法权益，沪深交易所起草《关于完善上市开放式基金相关安排的通知（征求意见稿）》并向市场公开征求意见。

　　　

LOF是一类既可在场外销售渠道和交易所市场进行申购赎回，又可在交易所市场买卖的开放式基金。近年来，LOF市场总体运行平稳，但随着交易所基金市场的创新发展，LOF在运作机制方面逐步显现不足，部分产品因标的资产投资受限或基金规模持续较小，存在场内交易功能弱化、高溢价风险、投资者保护不足等问题。高溢价是指投资者在二级市场以高于基金份额净值的价格买入，如后续溢价回落，投资者将面临投资亏损。

　　

沪深交易所在基金法授权下对《基金上市规则》终止上市相关情形进行补充，明确商品期货LOF、QDIILOF、连续六十个交易日场内资产净值小于一千万元的小规模LOF应当终止上市，并对终止上市流程、过渡期安排、风险提示要求、会员责任等作了规范。由于上交所无商品期货LOF，因此上交所《通知》未规定该类产品。

　　

此外，沪深交易所科学设置LOF、QDIILOF的过渡期安排，分类实施终止上市。《通知》坚持问题导向、风险导向，并适当参照股票交易类强制退市经验，就终止上市的程序安排作出细化规定。对于商品期货LOF、QDIILOF，设置充足的过渡期，规定最晚于2027年12月31日终止上市。

　　

对于小规模LOF，不设置过渡期，规定自《通知》施行日起，连续六十个交易日场内资产净值低于一千万元的应当终止上市。沪深两所均在LOF主动退市既有实践基础上，对具体实施流程予以细化明确。对于沪市LOF，基金管理人可选择转型至场外基金或依法清盘退市；若选择转型，需设置二十个交易日的投资者选择期，确保投资者有充裕的时间与便利的渠道自主选择卖出、赎回或转托管至场外。

　　

《通知》全流程强化了风险提示与投资者服务。自施行日起至终止上市日前，商品期货LOF、QDIILOF场内简称前将冠以“*”标识。小规模LOF如触及连续四十个交易日场内资产净值低于一千万元，基金管理人应自次一交易日起逐日披露风险提示至相关情形消除。

　　

此外，《通知》要求券商多种渠道加强客户风险提示，全方位保障投资者权益。据业内人士估计，沪市LOF未来通过转型至场外实施退市的可能性较大。上交所《通知》进一步压实券商责任，要求积极配合做好客户通知工作、积极协助需要办理场外份额确权的投资者开立相关账户等手续。业内人士也建议，投资者在LOF退市前妥善处理所持场内基金份额，若未能在退市前完成处理，请及时查阅相关公告，联系证券公司办理份额确权等手续。