8月8日晚间，两家公司宣布退市。其中，天茂实业集团股份有限公司（以下简称“*ST天茂”）发布公告称，拟以股东会决议方式主动撤回*ST天茂A股股票在深交所的上市交易；大唐高鸿网络股份有限公司（以下简称“*ST高鸿”）因财务造假收到证监会行政处罚告知书，可能被实施重大违法强制退市。

　　

今年以来，资本市场多元化退市渠道进一步畅通，主动退市和重大违法强制退市的公司数量增多。在“应退尽退”原则下，资本市场有进有出、优胜劣汰的市场生态逐渐形成。

　　　

主动退市在境外资本市场较为常见，尤其是在美国等成熟资本市场，主动退市的比例超过强制退市。一直以来，我国主动退市上市公司数量较少，但今年以来，这一数字明显增多。

　　

数据显示，2020年至2024年，主动退市公司分别有1家、4家、1家、2家和1家；今年以来截至8月10日，已有5家公司宣布主动退市。

　　

今年5家公司宣布主动退市的方式主要有两种：

 

一是以股东会决议方式主动撤回股票在交易所的上市交易，包括中航工业产融控股股份有限公司（简称“中航产融”）、山东鑫升矿业股份有限公司（简称“玉龙股份”）和*ST天茂3家公司。目前，中航产融和玉龙股份已经摘牌退市。

　　

二是吸收合并退市，目前有2家。国泰君安证券吸收合并海通证券，已经实施完成，海通证券已终止上市；中国船舶吸收合并中国重工已于7月份获得证监会注册批复，目前仍在进行中。

　　

在市场人士看来，主动退市增多，在于严监管下“应退尽退”理念深入人心，企业选择主动离场。华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧在接受《证券日报》记者采访时表示，今年我国资本市场主动退市上市公司数量有所增多，背后有多因素影响，既有市场因素，如股价不理想，未来可能触发面值退市指标或市值退市指标；也有公司通过主动退市来缓解短期压力。

　　

*ST天茂主动退市则是一种止损选择。公司至今未披露2024年年报和2025年一季报，根据深交所股票上市规则，9月初如果公司还不能披露2024年年报，将触发规范类强制退市。

　　

业内人士表示，截至目前，*ST天茂2024年年报仍未披露，显然是问题公司，9月初公司即将被强制退市。与此同时，公司股价自5月份利空消息公开后明显下跌，在这种情况下，主动退市应是目前的最佳方案，相对而言，投资者损失最少。然而，*ST天茂主动退市还需通过中小股民“双三分之二”表决，若未能通过，9月初仍会被强制退市。

　　

“A股主动退市案例增加，具有标志性意义。”深圳大象投资控股集团总裁周力在接受《证券日报》记者采访时表示，对比往年，年内5家上市公司宣布主动退市，数量增加，直接映射出注册制改革下“应退尽退”政策的深化落地。退市新规对财务造假、规范信披等问题强化监管，使得触及规范类退市红线的公司面临更大压力。　

　　

中国证监会召开2025年系统工作会议时提出，巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，加快完善退市过程中的投资者保护制度机制。

　　

记者据上市公司公告梳理，今年以来，触及重大违法退市指标的上市公司有10家（其中4家先行触及其他退市类型），交易类退市9家（面值退市5家，市值退市3家，同时触及面值退市和市值退市的1家），财务类退市9家，规范类退市1家，主动退市5家。剔除重复部分进行计算，宣布退市的公司已达30家。