4月15日，央行定向降准落地实施，约4000家中小金融机构下调存款准备金率0.5个百分点。一个月后，随着另外0.5个百分点的定向降准实施到位，届时这些机构特别是农村金融机构会迎来最低存款准备金率水平。

据悉，中国人民银行在4月3日宣布，决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

如此低的存准率意味着什么？释放的大量资金将流向何处？银行资金成本降低能否惠及中小微企业？这些引起市场普遍关注。

大量农村金融机构存准率降至6%

“我行存款目前约16.17亿元，按原存款准备金率7%应缴纳存款准备金1.13亿元，当降准至6%后可释放资金1617万元。”浙江临安中信村镇银行行长钱毓告诉记者，释放资金可支持约100户农户、小微企业复工复产的资金需求。

人民银行货币政策司司长孙国峰介绍，此次定向降准后，将有约4000家中小金融机构，主要是农村金融机构的法定存款准备金率降至6%，这是我国历史上最低的法定存款准备金率水平。与发展中国家、新兴市场经济体相比，这也是相对较低的水平。

此次获得定向降准资金的中小银行，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，是服务中小微企业的重要力量。新网银行首席研究员董希淼认为，这些机构执行较低水平的存准率，将更好地服务乡村振兴和经济社会秩序恢复，对稳增长、稳就业具有重要意义。

年内三次降准释放资金1.75万亿元

降低存款准备金率是缓解商业银行尤其是中小银行流动性约束的重要手段。

孙国峰介绍，2018年以来十次降准，释放长期流动性共8.4万亿元，平均准备金率从2018年初的14.9%降至现在的9.4%。

今年以来，央行已三次动用降准工具。今年1月央行全面降准0.5个百分点，释放长期资金8000多亿元；3月央行又宣布两项定向降准措施，共释放长期资金5500亿元；加上此次定向降准，三次降准共释放资金1.75万亿元。

人民银行有关负责人介绍，定向降准1个百分点，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，还可降低银行资金成本每年约60亿元。

政策操作空间依然较大

董希淼表示，支持中小微企业的政策工具仍然较为丰富，具有较大的操作空间。此次，超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，就证明了央行使用政策工具的灵活性。作为2008年以后的首次调整，下调超额存款准备金利率有助于提升银行的资金使用效率，推动银行将更多资金投向中小微企业。

其实，今年以来，一系列支持中小微企业的金融举措陆续推出：3000亿元专项再贷款，一半以上投向中小微企业；增加再贷款再贴现额度5000亿元，重点用于中小银行加大对中小微企业的信贷支持；下调支农、支小再贷款利率至2.5%……

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，通过使用结构性货币政策工具，并进一步优化“三档两优”存款准备金率框架，货币政策的针对性和精准度不断提高。随着定向扶持政策逐步加码，中小微企业的融资和生存环境将进一步改善。